Enron executive stock options

Os executivos da Enron despejaram ações Em recente depoimento no Congresso, Jeffrey Skilling Jeffrey Skilling, ex-presidente da Enron e, por um breve período, seu executivo-chefe, negou as acusações de ter despejado as ações da Enron, mesmo quando disse a outras pessoas para comprar. Eu não despejei nenhuma ação na Enron porque eu sabia ou até suspeitava que a empresa estava com problemas financeiros, ele disse. Se, de fato, a Skilling manteve ou aumentou sua participação nas ações da Enron, foi porque recebeu mais e mais opções. Mesmo sob o plano de opções da Enron, em que as opções se enquadravam totalmente em três anos, uma taxa extraordinariamente rápida, a Skilling acabou tendo muitas ações da Enron que ele não podia vender legalmente. Em 2000, por exemplo, a Skilling recebeu 867.880 opções para comprar ações, além de seu salário e bônus, totalizando 6,45 milhões. Naquele ano, ele exerceu e vendeu pouco mais de 1,1 milhão de ações de opções que recebeu em anos anteriores e embolsou 62,48 milhões. A diretoria concedeu então ao presidente e principal executivo Kenneth Lay Kenneth Lay 782.380 opções além do seu salário e bônus de 8,3 milhões, além de vantagens avaliadas em 381.155. Ele vendeu cerca de 2,3 milhões de ações por 123,4 milhões. Como receberam tantas opções naquele ano (que ainda não podiam exercer e que agora são inúteis), Skilling ou Lay podem afirmar com sinceridade que ele aumentou sua posição nas ações da Enron. Ambos poderiam ter vendido ainda mais do que eles. Lay em particular tinha 257 milhões em opções que ele poderia ter exercido no final de 2000. Mas isso não significa que eles não estavam desistindo. Stanley Horton Stanley Horton, CEO da Enron Transportation Services, seguiu um padrão semelhante ao Lay and Skillings. Mark Frevert Mark Frevert CEO da Enron Wholesale Services, e Kenneth Rice Kenneth Rice CEO da Enron Broadband Services, que recebeu mais opções do que Lay e Skilling, venderam menos do que receberam. A teoria por trás da concessão de opções de ações é que ela alinha os interesses executivos com os interesses dos acionistas. A teoria é válida enquanto os executivos segurarem as ações. Depois de os venderem, deixa de existir uma comunhão de interesses. No caso Enron, parece que os executivos estavam muito interessados ​​em aumentar o preço das ações, pelo menos por um tempo, o uso de parcerias fora do balanço e outras práticas para esconder a dívida e dar choques necessários aos lucros trimestrais. Mas no final do dia, muitos executivos da Enron haviam se tornado tão ricos que não havia razão para ficar por perto quando o navio começou a tomar água. Skilling desistiu abruptamente quando o estoque mergulhou. O mesmo fez Rice, Clifford Baxter Clifford Baxter (vice-presidente da Enrons e aparentemente suicida) e Lou Pai Lou Pai (presidente da Enron Accelerator). Vários outros altos executivos se demitiram em 2000. Seus interesses estavam completamente divorciados daqueles dos acionistas e dos empregados. Ao contrário dos acionistas ordinários, eles não têm risco nem sofrem quando o preço da ação cai, eles simplesmente ganham mais quando sobem. Mesmo que a Enron nunca tivesse desmoronado, o plano de compensação estava desconectado da realidade de muitas maneiras. Foi, como se pode dizer sobre tantas coisas sobre a Enron, uma coisa tola bem feita. A Enron e seus pares: Compensação para os cinco principais executivos Fonte: procuração Charas Consulting. O ex-executivo da Enron se declara culpado atualizado 5/20/2004 9:30:30 AM ET 2004-05-20T13: 30: 30 HOUSTON 1608212 O primeiro Na quarta-feira, um executivo da Enron Corp., investidor, se declarou culpado de uma acusação de abuso de informação privilegiada na quarta-feira por ter sacado as opções de compra de ações depois de aprender sobre más notícias para a unidade de banda larga altamente elogiada da Enron. Paula Rieker concordou em cooperar com a investigação contínua dos Departamentos de Justiça e entregar ao governo 499.333 em lucros de suas vendas ilegais de ações. Ela também concordou em devolver à Enron 130.000 em bônus de retenção recebidos desde que a empresa de energia faliu em um mar de escândalos em 2001. Todos os funcionários que receberam tais bônus tiveram que assinar documentos dizendo que não tinham ações negociadas ilegalmente e não podem ser identificados como réus. ações judiciais relacionadas à implosão da empresa. Foi errado vender minhas ações, mas eu o fiz, disse Rieker à juíza distrital norte-americana Melinda Harmon. Eu sabia que estava errado na época. Rieker também solucionou uma queixa civil apresentada pela Securities and Exchange Commission que disse que forneceu assistência substancial aos executivos e gerentes da Enron na disseminação de informações falsas e enganosas ao público sobre as unidades de negócios da Enron em termos de comunicados e divulgações de resultados. Os promotores alegam que em 5 de julho de 2001, Rieker exerceu opções para comprar mais de 18.000 ações da Enron a 15,51 por ação, vendendo-as no mercado aberto a 49,77. Ela fez 629 mil na transação, disseram documentos judiciais. Rieker supostamente agiu depois de saber internamente que a unidade de banda larga da empresa perdeu mais de 95 milhões no segundo trimestre de 2001. A empresa havia dito no início do ano que a unidade perderia cerca de 65 milhões ao longo de 2001. A Enron Broadband Services nunca teve lucro Rieker soube que a orientação que a Enron forneceu aos mercados financeiros em relação às perdas antecipadas da EBS era falha e que a EBS provavelmente seria obrigada a reportar perdas maiores do que as divulgadas anteriormente, disseram documentos judiciais. Seu advogado, Danny Ashby, disse que Rieker estava comprometida em fazer a coisa certa e as ações de hoje são um reflexo disso. Alegadas declarações falsas dos números de prospectos de ganhos do EBS em processos penais pendentes contra o ex-CEO Jeff Skilling e o ex-contabilista da Enron Richard Causey, bem como um processo separado contra sete ex-executivos da EBS foram julgados em outubro. Uma data de teste para Skilling e Causey ainda não foi marcada. Rieker também poderia desempenhar um papel na investigação em curso do Departamento de Justiça do fundador e ex-presidente da Enron, Kenneth Lay, que não foi acusado. Como diretora administrativa de relações com investidores durante o cargo de CEO da Skillings, ela foi responsável por preparar press releases sobre ganhos e roteiros para teleconferências trimestrais com analistas. Rieker substituiu Rebecca Carter, então namorada de Skillings, como secretária da corporação em setembro de 2001, mais de um mês depois que ele deixou o cargo de CEO por seis meses. Como secretário corporativo, Rieker respondeu diretamente a Lay e Jim Derrick, então conselheiro geral da Enrons. No início de 2002, Lay demitiu-se e Derrick se aposentou. A aparência de sucesso da empresa começou a desmoronar com o anúncio de enormes perdas no terceiro trimestre em meados de outubro de 2001. Rieker renunciou em 5 de maio quando seu nome surgiu como alvo na investigação da Justiça. Em uma ação não relacionada nesta semana, o Distrito de Utilidade Pública do Condado de Snohomish, ao norte de Seattle, protocolou na Federal Energy Regulatory Commission 450 páginas de transcrições de telefonemas de antigos comerciantes da Enron relacionados à crise energética da Costa Oeste de 2000 e 2001.Enron Do Executive Stock Opção Solve Agency Problem Ensaio Contábil Publicado: 23 de março, 2015 Última edição: 23 de março de 2015 Este ensaio foi enviado por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos redatores profissionais. Quando uma empresa chamada Enronascends para o número sete da Fortune 500 e depois cai em semanas em uma ruína fumegante, suas ações valem centavos, seu CEO, um confidente de presidentes, mais ou menos evaporado, deve haver lições em algum lugar. - Daniel Henninger, Wall Street Journal. Em 02 de dezembro de 2001, a Enron Corporation entrou com pedido de falência. Acionistas da Enron perderam dezenas de bilhões de dólares quando o preço da ação caiu para quase zero. O colapso da Enron mostra que a assimetria de informação e o comportamento oportunista dos agentes da empresa (executivos, auditores) e a incapacidade dos diretores (proprietários e acionistas) em controlá-la resultaram em uma das maiores falências. Problema do Principal-Agente: Teoricamente, o interesse dos proprietários da empresa ou dos acionistas (diretores) e gerentes (agentes) é o mesmo, mas, na prática, esse não é o caso. O problema de agência surge quando os acionistas (diretores) contratam executivos ou gerentes (agentes) para tomar decisões que são no melhor interesse dos acionistas, mas os agentes exerceram as atividades por seus próprios interesses e essas atividades ou decisões reduzem o valor dos acionistas. Interesse gerencial pode ser diversificação de risco, poder, status, prestígio e ganho pessoal das opções de ações, etc. Para superar o problema de agência, os acionistas tentam alinhar o interesse da administração com o seu próprio, projetando pacotes de remuneração atraentes para a empresa. altos executivos da empresa. Bônus, pagamentos, promoção, participação nos lucros, opções de ações e a ameaça de demissão são algumas maneiras de resolver o problema da agência. Razões do Problema do Agente Principal: Assimetria de Informação: Os agentes têm mais informações sobre a empresa do que os de diretores e agentes usam essas informações para seus interesses pessoais, o que não é a favor dos diretores. Preferência de risco diferente: A preferência de risco do agente e do principal é diferente. Os diretores são neutros ao risco, mas os agentes são avessos ao risco e essa diferença cria um efeito sobre a lucratividade das empresas. Introdução da Empresa: A Enron foi uma das empresas líderes mundiais no setor de eletricidade, gás natural, comunicação e papel e celulose. Foi fundada em 1985 e baseada no Texas. A empresa alegou que gerou quase 101 bilhões de receitas em 2000. 1 Foi nomeada "empresa mais inovadora da América" ​​por seis anos consecutivos pela revista Fortune. Em outubro de 2001, a empresa declarou uma fraude contábil e revisou as demonstrações financeiras e, posteriormente, em dezembro de 2001, entrou com pedido de falência. As ações da Enron caíram de mais de US $ 90,00 no verão de 2000 para apenas alguns centavos. Acionistas perderam cerca de 11 bilhões por causa de má conduta dos executivos da Enron. Então, estamos analisando quem realmente foi responsável por essa perda. A assimetria de informação e o comportamento oportunista dos agentes (executivos e gerentes) e a incapacidade dos diretores (acionistas) de controlá-lo fizeram com que a Enron colapsasse de forma catastrófica. Nosso grupo se concentrará principalmente nos 3 principais executivos e seus pacotes de remuneração e esses executivos são: Kenneth Lay (Presidente, CEO), Jeffrey Skilling (Presidente, COO) e Andrew Fastow (CFO). Filosofia por trás da remuneração dos executivos na Enron: as compensações dos executivos da Enron eram compostas principalmente por opções de salário, bônus e ações. Uma parte significativa da remuneração estava atrelada ao desempenho da unidade de negócios e à da Enron. O bônus dos executivos foi baseado no preço das ações da Enron. Causa do problema Ampliar Evidências de apoio: Os executivos receberam um bônus generoso se o preço da ação da Enron ultrapassasse uma determinada marca. Portanto, o único objetivo dos executivos era aumentar o preço da ação de qualquer maneira. Eles também foram recompensados ​​por opções de ações lucrativas, que também estavam subindo com o preço das ações. No ano 2000, a remuneração total de K. Lay e Jeff Skilling foi de 132 milhões e 69 milhões, respectivamente, e mais de 90 deles vieram da venda das opções de ações. 5 Para aumentar o preço das ações, os executivos começaram a assumir altos riscos, expandindo-se em muitos campos, relevantes ou irrelevantes, e manipulando as contas e extratos. Nos últimos 3 anos antes do colapso da Enron, 3 executivos principais venderam sua maior parte das opções de ações. Andrew Fastow (CFO) vendeu 34 milhões, Kenneth Lay (Presidente, CEO) vendeu 184 milhões e recompensou o pagamento de bônus de 14,1 milhões e Jeffrey Skilling (COO) vendeu 71 milhões e recebeu bônus de 10,8 milhões.7 De meados de 1999 a 2001, Os executivos da Enron venderam 1,1 bilhão de ações, o que mostra que todos querem ganhar dinheiro rápido com as opções de ações, aumentando o preço das ações no curto prazo. 6 Para atender às expectativas dos analistas, os executivos começaram a manipular as contas, inflando os números do lucro e ocultando os passivos da empresa. Andrew Fastow (CFO) criou tantas SPEs (entidades de propósito específico) para transferir as obrigações da Enron e, assim, reduzir as obrigações de dívida da Enron em papéis. Além disso, em algumas das SPEs, ele era o promotor, o que era um claro conflito de interesses, mas o conselho de administração aprovou todos esses acordos. Skilling (Presidente) apoiou todos os acordos feitos pelo Fastow e produziu documentos falsos para os auditores para inflar a receita e o lucro. Lay (Presidente, CEO) negligenciou todos os erros dos executivos. Executivos da Enron usaram as ações da Enron como garantia para os negócios e se o preço da ação caiu abaixo de um certo limite, eles tiveram que colocar mais ações ou dinheiro. Essa também foi uma das razões para manter o preço da ação no mercado. Todos os altos executivos encorajaram todos a comprar ações da Enron, mas estavam vendendo suas ações no mercado, já que conhecem as finanças reais da empresa. O gráfico abaixo mostra as ações vendidas pela Skilling e o preço da ação, o que mostra claramente que sempre que o preço da ação atingia uma alta intermediária, ele vendia a maior parte de sua participação. Conclusão: O problema de agência pode ser resolvido pelo monitoramento adequado das ações dos agentes. Como é muito difícil para os diretores monitorarem os agentes, eles vinculam a remuneração dos executivos ao desempenho das empresas. Mas na Enron, o único critério para medir o desempenho da empresa era o preço da ação, baseado nos resultados falsos. Os executivos fizeram uma fortuna vendendo suas opções de ações no mercado devido ao alto preço das ações. Portanto, a solução para o problema da agência não estava funcionando na Enron ou não foi implementada corretamente. Os executivos devem ser recompensados ​​com base no desempenho de longo prazo da empresa e deve haver vários critérios para medir o desempenho das empresas. Por exemplo, os contratos devem limitar o montante do lucro pelo qual os bônus serão pagos para reduzir as decisões lucrativas de curto prazo sobre a lucratividade de longo prazo dos agentes. Também temos algumas recomendações que as empresas devem considerar para evitar tais incidentes. Ao fazer a empresa contratada deve mencionar explicitamente As atividades que a empresa deseja incentivar As atividades que a empresa deseja desencorajar As opções de ações devem ser concedidas apenas com base em lucros sustentáveis. O diretor deve monitorar de perto as atividades dos agentes.