Escrita de Chamadas Nuas: Uma Estratégia de Opções Arriscadas.
Na terminologia de opções, "nu" refere-se a estratégias nas quais o estoque subjacente não é possuído e as opções são escritas contra essa posição de estoque fantasma.
A estratégia nua é mais agressiva, tem muito mais risco, mas pode ser usada para gerar renda como parte de um portfólio diversificado. Se não for usado corretamente, no entanto, uma posição de chamada nua pode ter conseqüências desastrosas, já que uma ação pode teoricamente subir até o infinito. Tudo isso e muito mais é nosso foco neste artigo.
Insights incomuns e senso comum.
Escrita de chamada nua é a técnica de vender uma opção de compra sem possuir qualquer ação. Ser uma ligação longa significa que você comprou o direito de comprar ações a um preço fixo. No outro lado da transação, a pessoa que vendeu a chamada é considerada "curta" a chamada, e sua posição pode ser garantida por ações (o cenário de chamada coberta) ou sem garantia (chamadas nuas). Isso pode ser confuso, então aqui está um diagrama que resume isso para você:
Assim, as chamadas nuas são um meio de ser uma chamada curta. Este é tipicamente um nível mais avançado de negociação de opções, pois há mais riscos envolvidos com tal posição. É por isso que seu corretor pode não permitir que você comece a vender chamadas a descoberto até que você tenha cumprido critérios mais rigorosos (por exemplo, conta de margem grande, muitos anos de experiência em opções, etc).
Algo que muitas vezes confunde os investidores é se a chamada é curta ou não e se a compra é a mesma. Intuitivamente, isso pode fazer algum sentido, já que as calls e puts são contratos quase opostos, mas ser curto e longo não é o mesmo. Quando você é comprado, você tem que pagar o prémio e o pior caso resultará em uma perda apenas do prêmio. No entanto, quando você está com uma chamada curta, você coleta o prêmio da opção, mas está exposto a uma grande quantidade de risco, que discutimos abaixo.
Ao vender uma chamada nua, você deve instruir seu corretor para "vender para abrir" uma posição de chamada. Lembre-se que, uma vez que você não tem uma posição no estoque, você será forçado a comprar ações ao preço de mercado e vendê-las ao preço de exercício, se as suas chamadas estiverem dentro do dinheiro. Agora, vamos considerar os riscos e pagamentos em mais detalhes.
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Uma posição de chamada nua é muito mais arriscada do que escrever uma simples chamada coberta porque você essencialmente vendeu o direito a algo que você não possui. O paralelo mais próximo de uma transação desse tipo no mundo da equidade é a redução de uma ação, caso em que você não possui a ação que está vendendo. No caso de escrever chamadas nuas, você vendeu a alguém o direito de comprar ações a um preço fixo; você pretende lucrar coletando o prêmio.
Vamos considerar o seguinte exemplo: as transações de ações da ABC por US $ 100 e a de US $ 105 que é de um mês para as negociações de vencimento a US $ 2. Você, não possuindo nenhuma ação da ABC, pode vender (escrever) uma chamada a $ 2 e receber $ 200. Ao fazer isso, você está especulando que as ações da ABC ficarão abaixo de $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) no vencimento (se estiver abaixo de $ 107, você terá lucro). Considere o diagrama de pagamento:
Como você pode ver, as perdas aumentam à medida que o preço das ações ultrapassa o preço de equilíbrio de $ 107. Observe também que, a qualquer preço abaixo de US $ 105, o lucro para o vendedor da opção permanece apenas em US $ 200, que é o prêmio que foi recebido. O escritor de chamadas nuas, portanto, é confrontado com a perspectiva pouco atraente de um lucro limitado e uma perda aparentemente ilimitada. Agora você pode ver porque seu corretor restringe esse tipo de comércio de opções!
Desvendando a posição e outras considerações.
Para fechar a posição, você precisaria considerar se a opção ABC está dentro ou fora do dinheiro. Se a chamada está fora do dinheiro, você pode comprar de volta a opção de compra a um preço mais barato. Se a chamada estiver no dinheiro, você pode recomprar a opção de compra (a um preço mais alto) ou comprar ações para compensar a chamada. Em ambos os casos, o seu lado negativo seria protegido.
É importante notar que, uma vez que uma posição de compra a descoberto tem um grande risco, os investidores normalmente compensam parte do risco comprando outra chamada ou alguma ação.
Escrever uma chamada nua é uma estratégia de opções que apresenta riscos significativos, pois o estoque pode subir. Por sua natureza, escrever uma chamada nua é uma estratégia de baixa que visa obter lucro, coletando apenas o prêmio da opção. Devido aos riscos envolvidos, a maioria dos investidores protege suas apostas protegendo alguns de seus problemas com ações ou outras opções de compra (a preços de exercício mais altos).
Chamada Curta
O que é uma 'chamada curta'?
Uma chamada curta significa a venda de uma opção de compra, que é um contrato que dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação, título, moeda ou mercadoria a um determinado preço. Se um investidor achar que o preço do instrumento irá cair, ele poderá vender a descoberto o instrumento subjacente, bem como a opção de compra correspondente. Embora possuir a ligação seja a proteção contra um aumento no preço do título subjacente, a venda da ligação gera dinheiro enquanto cria um risco potencialmente ilimitado.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Chamada curta'
Preço de Ataque.
Geralmente, uma opção de compra é gravada ou vendida a um preço acima do preço de mercado atual do instrumento. Isso ocorre porque o comprador quer o direito de comprar pelo preço de exercício se o preço de mercado subir acima disso. Quanto mais próxima a greve do preço atual de mercado, mais caro ele é e maior o prêmio recebido pelo escritor. No entanto, também tem uma chance maior de expirar "no dinheiro". Se o preço de mercado subir acima da greve, a perda potencial do autor é ilimitada se for uma chamada nua.
Estratégias de Opções.
Os investidores às vezes usam a venda de uma chamada para financiar a compra do título subjacente ou outra opção. Um colar é uma estratégia na qual o dono de um título compra um put com uma greve que está abaixo do preço de mercado atual e vende um call com uma greve acima do mercado atual; ambas as opções são "fora do dinheiro". Se o preço de mercado estiver entre as duas greves no vencimento, o título subjacente poderá ser vendido ao preço de mercado atual. O preço de venda é protegido no lado negativo pela compra do put, enquanto o investidor abre mão do ganho potencial além da greve na chamada por escrito.
Além do preço de exercício, os principais fatores que influenciam o preço de uma opção são a volatilidade e a maturidade. A alta volatilidade aumenta a probabilidade de que qualquer opção dada expire no dinheiro e, assim, aumenta seu preço. A maturidade mais longa também aumenta a probabilidade de que uma opção termine no dinheiro e, portanto, aumente o preço.
Estratégia de opções de chamadas a descoberto
A estratégia de opção de venda a descoberto é uma estratégia de negociação de opções otimista, neutra e minimamente pessimista que tem duas formas: dinheiro garantido e nu.
A venda de opções garantidas em dinheiro significa que um comerciante detém dinheiro suficiente para ter o ativo subjacente & nbsp; colocar & nbsp; para eles. A venda de puts nuas envolve negociação na margem, onde o trader não tem fundos disponíveis para garantir os puts curtos. Portanto, os puts curtos nus (ou descobertos) têm uma quantidade inerentemente alta de alavancagem.
A estratégia de opção de venda curta é popular devido às probabilidades inerentes das opções. As opções que estão longe do dinheiro têm uma probabilidade maior de expirar sem valor. Muitos investidores profissionais, como Warren Buffett e * infelizmente * Victor Niederhoffer, têm sido grandes defensores da estratégia de opções de venda a descoberto. Se administrado adequadamente, os puts curtos podem ser uma estratégia de negociação de opções muito útil para gerar renda a partir do decaimento do theta e, possivelmente, adquirir o ativo subjacente a preços mais baixos.
Pontos chave.
Embora o risco não seja ilimitado, a venda de puts é altamente arriscada. Em troca da grande quantia ou risco, há uma alta probabilidade de lucro. A maioria expira sem valor, portanto, vender investimentos caros a investidores temíveis produziu lucros consistentes para muitos. melhor & amp; corretor on-line mais barato para vender opções de venda A Ally cobra apenas US $ 0,50 por contrato.
Definição de estratégia de opção de venda a descoberto.
-Vende (curto) 1 put.
Nota: como a maioria das estratégias de opções, você pode vender itens no dinheiro (ITM), no dinheiro (ATM) ou out-of-the-money (OTM).
Exemplo de venda breve
Stock XYZ está sendo negociado a US $ 50 por ação.
Vender 48 por US $ 0,30.
Lucro e prejuízo máximos para a estratégia de opções de venda a descoberto.
Lucro máximo para um put curto = PRÉMIO RECEBIDO.
Perda máxima para um put curto = ATIVO SUBJACENTE A ZERO.
Embora a perda máxima seja de fato limitada, as perdas com puts curtos podem aumentar rapidamente devido a expansões na volatilidade e sell-offs no subjacente.
No exemplo acima, o lucro máximo é de US $ 30 (US $ 0,30 por contrato). Neste exemplo, a perda máxima é de US $ 4.770,00. Este seria o pior cenário possível. Embora seja muito raro, os estoques ocasionalmente vão para zero.
Esta é uma taxa de perda de lucros bastante desfavorável. Então, qual é o problema? Bem, em troca dessa perda de alto potencial, os puts curtos têm uma probabilidade inerentemente alta de depreciar e, em última análise, expirar fora do dinheiro e acabar sem valor.
Posição oposta.
Break-Even para um Short Put.
O ponto de equilíbrio para um put curto = prêmio recebido subtraído do preço de exercício da opção de venda.
No exemplo no topo desta página, o ponto de equilíbrio para o estoque XYZ seria $ 47,70. Em outras palavras, como o XYZ está sendo negociado a US $ 50, ele deve declinar US $ 2,30 antes que o negócio se torne não lucrativo. É importante observar que este é o ponto de equilíbrio na expiração. Stock XYZ pode declinar $ 2,30 a qualquer momento antes da expiração e o put curto não necessariamente irá quebrar mesmo.
Por que trocar curtos?
A estratégia de opção de venda a descoberto é uma estratégia de negociação de opções fascinante que é particularmente popular entre os investidores profissionais. Por quê? Principalmente por causa das probabilidades de opções.
Colocações que estão muito longe do dinheiro têm um delta baixo. Portanto, até agora, a OTM não altera drasticamente o preço sem movimentos drásticos para baixo no ativo subjacente. Além disso, até agora, o OTM só paga ao comprador se o ativo subjacente cair drasticamente antes do vencimento. Muitos investidores querem (e algumas vezes precisam) ter proteção contra declínios dramáticos em um determinado instrumento. Outros comerciantes estão dispostos a apostar e vender esses puts.
Se o ativo subjacente não declinar, e / ou se a volatilidade contrair, é bastante fácil ganhar dinheiro vendendo pás superfaturadas. Além disso, a estratégia de opção de venda a descoberto ganha dinheiro se o ativo subjacente permanecer o mesmo, aumentar ou diminuir minimamente. Outros traders vendem opções de venda não apenas para receber o prêmio, mas também para potencialmente adquirir o ativo subjacente a um preço menor. Esta estratégia de longo prazo só é possível com apostas curtas garantidas por dinheiro, não nuas.
No exemplo acima, se você quisesse pela ação XYZ em US $ 48, apesar de estar atualmente sendo negociado a US $ 50, poderíamos vender US $ 48 por US $ 0,30. Se a ação não estiver abaixo de US $ 48 no vencimento, você manterá os US $ 30 em prêmio. Se for menor ou igual a US $ 48 no vencimento, você receberá 100 ações da XYZ por US $ 48 e ainda manterá o prêmio.
O nosso ponto de equilíbrio para este curto negócio de venda é de $ 47,70 porque este é o preço de exercício do put short menos o crédito recebido. Essa é uma abordagem comum entre instituições que buscam acumular estoque.
Requisitos de margem para a venda coloca.
Como os puts curtos podem ser vendidos nus e cobertos, os requisitos de margem para colocação do trade variam. No exemplo acima, para vender 1 ação coberta de ações XYZ de US $ 48, você precisaria de aproximadamente US $ 4.770 em poder de compra; esta é a perda máxima para o comércio.
Para puts curtos, a exigência de margem é tipicamente 20% do preço do ativo subjacente.
Se você quiser vender puts nus (ou seja, opções descobertas), então você estaria usando alavancagem adicional. É aqui que alguns comerciantes (como Victor Niederhoffer) se deparam com problemas. Com os mesmos US $ 4.800 em poder de compra, com uma posição de opções nuas, você poderia vender tipicamente 5 puts. Os requisitos de margem para puts curtos dependem do seu corretor de opções, bem como do ativo subjacente. As opções de futuros nos EUA funcionam na margem do SPAN, portanto, os requisitos para escrever opções são geralmente menores do que para as ações.
Se você tiver uma conta de margem de portfólio, os requisitos para opções de ações descobertas e opções de futuros serão mais ou menos os mesmos.
E quanto ao decaimento de Theta (Time)?
Decaimento de teta para um puts curto é extremamente favorável. Porque as opções tendem a negociar mais do que as chamadas devido à possibilidade de uma falha, & # 8221; puts são frequentemente muito caros. E como as opções são caras, os vendedores de opções aproveitam o alto nível de decaimento do theta.
Todos os dias, o prêmio será sistematicamente precificado, e o vendedor de uma opção de venda receberá esse prêmio. Vale a pena notar, no entanto, que os algoritmos que as opções de preço e comércio estão plenamente conscientes do decaimento premium de uma opção. É suficiente dizer que o decaimento do theta não é necessariamente um 'limite' & # 8221; na negociação.
No entanto, fundos de hedge e operadores individuais inteiros construíram suas carreiras de negociação vendendo puts nuas e conseguindo evitar as explosões de volatilidade e os crashes do mercado. Basicamente, os traders gostam de vender puts porque isso funciona muito tempo. É só que nas raras ocasiões em que não funciona, pode ser MUITO ruim MUITO rápido.
Quando devo fechar um curto put?
Como a estratégia de opção de venda a descoberto tem um lucro limitado, as opções de venda a descoberto devem sempre ser encerradas quando o prêmio for próximo de zero ou menor que $ 0,05.
Isso ocorre porque os últimos 5 centavos de um put, mesmo que seja o OTM, podem manter o lance quase até o vencimento. A um certo ponto, o risco / recompensa de manter uma venda curta simplesmente se torna desfavorável quando não há prêmio para a decadência. Isso vale até mesmo para puts curtos que valem menos de US $ 0,15.
Se um put curto atingiu seu lucro máximo, é sempre aconselhável encerrá-lo. A única exceção seria um put curto que é significativamente OTM com um breve período de tempo até a expiração. Ao deixar o short, você poderia economizar em comissões.
Para posições curtas que não são lucrativas, é possível continuar rolando a posição até que a volatilidade contraia ou o preço do ativo subjacente suba.
Qualquer coisa que eu deveria saber sobre expiração?
Sim. Se as opções curtas expiram o OTM, não há nada que precise ser feito. Muitas vezes, os negociadores não querem correr riscos desnecessários de vencimento, de modo que fecham putas sem valor antes da expiração. Este é o caso das opções que são liquidadas depois que elas expiram, como algumas séries de opções do SPX.
Se um put de curto prazo estiver no dinheiro no vencimento, e depois do ponto de equilíbrio, ele será uma negociação perdida. Se isso acontecer, existe um risco de atribuição.
Um risco de atribuição existe tecnicamente toda vez que um curto é in-the-money em uma ação dos EUA, embora seja muito incomum que os puts curtos sejam atribuídos antes da expiração, a menos que sejam ITMs profundos.
Se um comerciante não tiver dinheiro suficiente para adquirir o activo subjacente ao preço de exercício da posição vendida, isto é, uma posição de opção de venda não coberta, uma chamada de margem será emitida após a expiração. Normalmente, os corretores de opções notificam seus clientes se uma posição de opções curtas tiver impacto de margem negativa.
Se o comerciante tiver dinheiro suficiente para adquirir o subjacente no preço de exercício curto, o número apropriado de ações ou contratos futuros será atribuído à conta.
Importante colocar dicas de venda.
Para a surpresa de muitos, os lançamentos curtos (sejam eles nus ou cobertos) se assemelham a uma parcela significativa dos portfólios de operadores profissionais. Isso ocorre principalmente porque a venda de opções de venda é uma maneira fantástica de cobrar prêmios de opções e possivelmente acumular mais de um ativo subjacente a um preço mais baixo.
Além disso, os puts curtos também são uma forma popular de expressar uma perspectiva de baixa sobre a própria volatilidade. Quando a volatilidade diminui, o valor de puts diminui também.
No entanto, o flipside dessa moeda é que os puts curtos são sensíveis aos aumentos de volatilidade. Isso ocorre porque a volatilidade (como discutido no guia de opções para iniciantes) é um componente importante no preço de uma opção. Se a volatilidade aumentar dramaticamente, uma posição de venda menor aumentará exponencialmente em valor, deixando o lançador segurando a bolsa.
Como e por que usar uma estratégia de opção de compra coberta.
Os riscos e recompensas do uso de chamadas cobertas.
Uma chamada coberta é uma estratégia de opções que envolve o estoque e um contrato de opções. O negociador compra (ou já possui) uma ação, depois vende opções de compra pelo mesmo valor (ou menos) de ações, e então espera que o contrato de opções seja exercido ou expire.
Se o contrato de opções for exercido (a qualquer momento para as opções nos EUA e no vencimento das opções europeias), o negociante venderá as ações ao preço de exercício e, se o contrato de opções não for exercido, o negociante manterá o estoque.
Para uma chamada coberta, a chamada que é vendida é normalmente fora do dinheiro (OTM). Isso permite que o lucro seja feito no contrato de opções e no estoque, se o preço da ação ficar abaixo do preço de exercício da opção OTM. Se você acredita que o preço da ação vai cair, mas você ainda deseja manter sua posição de estoque por enquanto, você pode vender uma opção de compra com dinheiro (ITM). Para isso, você receberá um prêmio maior em sua negociação de opções, mas a ação deverá ficar abaixo do preço de exercício da opção ITM, caso contrário, o comprador da sua opção receberá suas ações se o preço da ação estiver acima do preço de exercício (você perde a sua ação). posição de participação). Isso é discutido com mais detalhes na seção Risk and Reward abaixo.
Como criar um comércio de chamadas cobertas.
Compre uma ação e compre apenas em lotes de 100 ações. Venda um contrato de compra para cada 100 ações de sua propriedade. Um contrato representa 100 ações. Se você possui 500 ações, pode vender até 5 contratos de compra contra essa posição. Você também pode vender menos de 5 contratos, o que significa que, se as opções de compra forem exercidas, você reterá parte de sua posição acionária. Neste exemplo, se você vender 3 contratos e o preço estiver acima do preço de exercício no vencimento, 300 de suas ações serão canceladas, mas você ainda terá 200 restantes. Aguarde até que a chamada seja exercitada ou expire. Você está ganhando dinheiro com o prêmio que o comprador da opção está pagando a você. Se o prêmio for de US $ 0,10 por ação, você fará esse prêmio total se mantiver a opção até a expiração e ela não for exercida. Você pode comprar de volta a opção antes do vencimento, mas há poucas razões para fazê-lo e, portanto, geralmente não é parte da estratégia.
Riscos e Recompensas da Estratégia de Opções de Chamada Cobertas.
Conforme mostrado no gráfico de risco / recompensa (veja o gráfico em tamanho real), o risco de uma chamada coberta vem da manutenção da posição de estoque, que pode cair.
Sua perda máxima ocorre se o estoque chegar a zero. Portanto, a perda máxima por ação é:
(Preço de Entrada na Bolsa - $ 0) & # 43; Opção Premium Recebida.
Por exemplo, se você comprar uma ação a US $ 9 e receber um prêmio de opção de US $ 0,10 na sua chamada vendida, sua perda máxima será de US $ 8,90 por ação. O prémio da opção reduz a sua perda máxima, em relação a apenas possuir o stock. O rendimento do prémio da opção tem um custo, uma vez que também limita a sua vantagem sobre o stock.
Você só pode lucrar com o estoque até o preço de exercício dos contratos de opções que você vendeu. Portanto, seu lucro máximo é:
(Preço de exercício - Preço de entrada no mercado) & # 43; Opção Premium Recebida.
Por exemplo, se você comprar uma ação a US $ 9, receber um prêmio de US $ 0,10 da venda de uma chamada de preço de exercício de US $ 9,50, manterá sua posição acionária, desde que o preço da ação permaneça abaixo de US $ 9,50 no vencimento. Se o preço das ações subir para US $ 10, você só lucra até US $ 9,50, então seu lucro é US $ 9,50 - US $ 9,00 & # 43; US $ 0,10 & # 61; US $ 0,60
Se você vender uma opção de compra do ITM, o preço precisará ficar abaixo do preço de exercício para que você mantenha seus compartilhamentos.
Se isso ocorrer, você provavelmente estará enfrentando uma perda em sua posição acionária, mas ainda possuirá suas ações, e terá recebido o prêmio para ajudar a compensar a perda.
Palavra final sobre a estratégia de opções de chamadas cobertas.
O objetivo principal da chamada coberta é coletar renda através de prêmios de opção através da venda de chamadas contra uma ação que já é de propriedade. Assumindo que a ação não se move acima do preço de exercício, o negociante recolhe o prêmio e tem permissão para manter a posição de estoque (que ainda pode lucrar até o preço de exercício).
Os comerciantes precisam levar em conta a comissão ao negociar uma chamada coberta. Se as comissões apagam uma parte significativa do prêmio recebido, então não vale a pena vender a (s) opção (ões) e criar uma chamada coberta.
Escrita de chamada coberta é normalmente usada por investidores e operadores de longo prazo, e raramente é usada por day traders.
Chamada Curta
AKA Naked Call; Chamada Descoberta.
A estratégia.
A venda da chamada obriga a vender ações no preço de exercício A se a opção for atribuída.
Ao executar essa estratégia, você deseja que a chamada vendida expire sem valor. É por isso que a maioria dos investidores vende opções fora do dinheiro.
Essa estratégia tem um baixo potencial de lucro se a ação permanecer abaixo do strike A no vencimento, mas risco potencial ilimitado se o estoque subir. A razão pela qual alguns traders executam essa estratégia é que há uma alta probabilidade de sucesso ao vender opções muito fora do dinheiro. Se o mercado se mover contra você, então você deve ter um plano de stop-loss no lugar. Fique atento a essa estratégia conforme ela se desenrola.
Opções de Guy's Tips.
Você pode querer considerar garantir que a greve A esteja em torno de um desvio padrão fora do dinheiro na iniciação. Isso aumentará sua probabilidade de sucesso. No entanto, quanto maior o preço de exercício, menor o prêmio recebido dessa estratégia.
Alguns investidores podem querer executar essa estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso porque, historicamente, os índices não têm sido tão voláteis quanto os estoques individuais. Flutuações nos preços das ações de um índice tendem a se anular, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.
Vender uma chamada, preço de exercício A Geralmente, o preço das ações ficará abaixo do strike A.
Quem deve executá-lo
NOTA: Chamadas curtas descobertas (vender uma chamada em um estoque que você não possui) são adequadas apenas para os operadores de opções mais avançados. Não é uma estratégia para os fracos de coração.
Quando executá-lo.
Você é de baixa para neutro.
Break-even na expiração.
Greve A mais o prêmio recebido pela chamada.
O ponto doce.
Há um grande ponto doce. Contanto que o preço das ações seja igual ou inferior ao strike A no vencimento, você obtém seu lucro máximo. É por isso que essa estratégia é atraente para alguns traders.
Lucro Potencial Máximo.
O lucro potencial é limitado ao prêmio recebido pela venda da chamada.
Se o estoque continuar subindo acima do strike A, você continua perdendo dinheiro.
Perda Potencial Máxima.
O risco é teoricamente ilimitado. Se o estoque continuar subindo, você continua perdendo dinheiro. Você pode perder alguns cabelos também. Então segure o seu chapéu e cumpra o seu stop-loss se o comércio não seguir o seu caminho.
Ally Invest Margin Requirement.
O requisito de margem é o maior dos seguintes:
25% do valor da garantia subjacente menos a quantia fora do dinheiro (se houver), mais o prêmio recebido OU 10% do valor da garantia subjacente mais o prêmio recebido.
NOTA: O prêmio recebido pelo estabelecimento da chamada curta pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.
Após essa posição ser estabelecida, um requisito de margem de manutenção contínua pode ser aplicado. Isso significa que, dependendo do desempenho do subjacente, é possível aumentar (ou diminuir) a margem necessária. Tenha em mente que este requisito está sujeito a alterações e é por contrato. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de contratos quando estiver fazendo as contas.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o decaimento do tempo é seu amigo. Você quer que o preço da opção vendida se aproxime de zero. Isso significa que se você optar por fechar sua posição antes da expiração, será menos dispendioso comprá-la de volta.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia é estabelecida, você quer que a volatilidade implícita diminua. Isso diminuirá o preço da opção vendida, portanto, se você optar por fechar sua posição antes do vencimento, será menos caro fazê-lo.
Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.
Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Use a Calculadora de probabilidade para verificar se a chamada vendida é de cerca de um desvio padrão fora do dinheiro. Use a ferramenta de análise técnica para procurar indicadores de baixa.
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dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Estratégia de opções de chamadas a descoberto
A estratégia de opções de compra a descoberto é principalmente uma estratégia de negociação de opções de baixa para neutras que capitaliza na queda de prêmios, movimentos de baixa na volatilidade e movimentos de baixa no ativo subjacente. No entanto, não é apenas uma estratégia de baixa / neutra. A venda de chamadas também funciona com ligeiro movimento positivo no ativo subjacente.
Devido à natureza altamente arriscada de uma chamada de curto prazo, a maioria dos corretores de opções requer aprovação especial para negociar essa estratégia por causa da perda potencial teórica ilimitada, ou indefinida.
Pontos chave.
Vender opções de compra envolve risco teoricamente indefinido Ao contrário das opções de venda, as chamadas curtas nunca podem ser cobertas As chamadas curtas serão rentáveis se o preço das ações permanecer o mesmo, cair ou subir ligeiramente Ally Invest é o melhor e mais barato corretor online para vender Opções Ally cobra apenas US $ 0,50 por contrato de opções.
Definição de estratégia de opção de chamada curta.
Observação: assim como a maioria das estratégias de opções, você pode vender chamadas dentro do dinheiro (ITM), no dinheiro (ATM) ou fora do dinheiro (OTM, out-of-the-money). Ao contrário dos lançamentos a descoberto, a venda de chamadas curtas nunca pode ser coberta, a menos que o vendedor possua a quantia apropriada do ativo subjacente; se o ativo subjacente for de propriedade, a estratégia é chamada de chamada coberta. Se um comerciante vender um put, sempre haverá uma perda definida para o trade. A perda máxima para uma chamada curta e despida é teoricamente ilimitada, portanto, chamadas curtas são, por definição, posições de opções nuas (descobertas).
Exemplo de estratégia de opção de chamada curta.
Stock XYZ está sendo negociado a US $ 50 por ação.
Vender 52 chamada por US $ 0,30.
Lucro e perda máximos para uma chamada curta.
Lucro máximo para uma chamada curta = PREMIUM RECEBIDO.
Perda máxima para uma chamada curta = ILIMITADA.
Posição oposta.
Break-even para uma chamada curta.
Ponto de equilíbrio para uma chamada curta = prêmio recebido (mais) preço de exercício de chamada curta.
No exemplo acima, o ponto de equilíbrio na expiração para vender uma chamada no estoque XYZ seria US $ 52,30. Em outras palavras, o estoque XYZ pode subir para US $ 52,30 por ação no vencimento antes que esse negócio perca dinheiro. Como esse é o ponto de equilíbrio na expiração, o XYZ pode ser negociado a US $ 52,30 antes do vencimento e a opção curta de US $ 52 provavelmente não estará em ponto de equilíbrio; provavelmente será perdido por causa do prêmio de tempo embutido na ligação de US $ 52.
Por que negociar chamadas curtas?
Esta é uma questão interessante. Um monte de comerciantes vai toda a sua carreira comercial sem nunca vender uma chamada por causa do risco estigmatizado. No entanto, existem muitas opções de traders que procuram vender exclusivamente premium, e as chamadas curtas são frequentemente sua estratégia de compra. Por quê?
Isso ocorre principalmente porque, na maioria das vezes, há um medo menor na estratégia de opção de compra a curto prazo do que na venda de opções. Ao vender puts nuas ou cobertas, há sempre o risco de que o ativo subjacente caia e vá para zero. Se isso ocorresse, seria verdadeiramente devastador para uma posição de venda curta.
O risco de ponta de 99% dos ativos opcionais simplesmente não é o mesmo que o risco de queda. A possibilidade, por pequena que seja, de que um ativo pode desabar, costuma ser sempre precificada em puts, e é por isso que as puts tendem a negociar mais do que as chamadas.
Basicamente, quando você vende chamadas, você reduz o risco de uma quebra generalizada do mercado acabar com o ativo subjacente.
O risco oculto da estratégia de opções de chamadas curtas.
A única exceção a essa teoria de risco de cabeça versus desvantagem é com commodities e ações individuais. Vender chamadas em commodities, ou seja, negociar opções de futuros, carrega um conjunto diferente de probabilidades do que índices de ações, por exemplo. Em raras ocasiões, commodities específicas, como milho, soja, trigo, etc, realmente caíram em 20% devido a eventos imprevisíveis, como mudanças climáticas e secas. Esses eventos naturais podem causar uma escassez de oferta extrema e fazer com que os preços das commodities subam rapidamente.
Se um trader tivesse um lote de 10 chamadas curtas sobre futuros de trigo, por exemplo, seria um verdadeiro pesadelo se o trigo abrisse no dia seguinte em 25%. É aí que os vendedores premium de chamadas enfrentam problemas.
Além disso, com ações individuais, especialmente ações de beta alto, é totalmente concebível que uma ação aumente 40% em relação a notícias de upgrade de analistas, oferta de compra, aumento de dividendos, etc.
Devido a essa possibilidade, muitos comerciantes procuram vender os índices que podem ser opcionais, como o SPX, o NDX, o RUT e o SPY. As probabilidades de um índice massivo como o S & P 500 a subir 25% durante a noite são extremamente improváveis, pelo que elimina o risco ascendente de curto prazo com chamadas curtas, embora não inteiramente.
Requisitos de margem para chamadas curtas.
A quantidade de poder de compra necessária para empregar a estratégia de opção de compra curta depende das regras de câmbio, dos requisitos de seu corretor e do nível de aprovação de sua conta. Como regra geral, para uma conta de margem típica, 20% do ativo subjacente é necessário para cada chamada não coberta.
É claro que os requisitos de margem para chamadas curtas também dependem do próprio ativo subjacente. Estoques muito voláteis podem ter requisitos mais altos. Opções de compra a descoberto sobre o contrato de futuros sob margem de SPAN nos EUA, e isso é tipicamente equivalente à margem da carteira para ações individuais.
A melhor maneira de determinar o impacto da margem para vender chamadas é visualizar o pedido antes de transmiti-lo em uma conta ativa.
O que acontece com o decaimento de Theta (Time)?
O decaimento da teta é muito favorável para chamadas curtas que são OTM ou ATM. Depende de quantos dias há até a expiração, mas o prêmio de tempo tem que ser precificado das chamadas. Na verdade, colecionar esse prêmio é o que leva a maioria dos traders a vender chamadas em primeiro lugar. Como abordagens de expiração, theta terá que decair; é uma certeza. Outros componentes do preço de uma opção, no entanto, podem inflacionar os preços, como a volatilidade.
Quando devo fechar uma chamada curta?
Como regra geral, as chamadas curtas sempre devem ser encerradas quando o prêmio for menor que US $ 0,05.
Uma vez que a pequena oferta atinge seu lucro máximo, ou fica muito próxima, é sempre bom fechar a posição, porque a relação risco / recompensa simplesmente se torna desfavorável.
Decidir quando ligar o plugue em uma chamada curta que não deu certo é uma das partes mais difíceis de toda a estratégia de negociação de opção de compra curta. Uma vez que uma chamada curta é bastante profunda dentro do dinheiro, teta terá cada vez menos efeito sobre o preço da ligação. Você pode continuar no & # 8220; roll & # 8221; a posição não lucrativa para uma série de vencimento posterior, mas uma chamada curta profunda do ITM é equivalente a reduzir o subjacente, exceto com alavancagem adicional. Se o ativo subjacente não declinar, o valor da chamada curta do ITM também não será reduzido.
Qualquer coisa que eu deveria saber sobre expiração?
As chamadas curtas em ações dos EUA que são ITM podem tecnicamente ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento pelo comprador da opção. Embora isso seja altamente improvável, é possível e definitivamente aconteceu com os operadores de opções que escrevem para The Options Bro. Se você não tiver dinheiro suficiente para comprar o número apropriado de ações, o corretor de opções provavelmente solicitará que você feche a posição ou emita uma solicitação de margem. Da mesma forma, para escrever chamadas em ações individuais, se não houver estoque suficiente disponível para empréstimo, ou se houver uma taxa difícil de contratar, isso também pode criar uma situação problemática. Independentemente disso, tudo pode ser evitado meu monitoramento adequado expirando posições.
Os detalhes de vencimento para opções sobre índices de ações e futuros variam, mas, como um vendedor premium, cabe a você ficar no topo de todas as posições de opções curtas do ITM que estão se aproximando da expiração.
Dicas importantes de venda de chamadas.
A venda de chamadas pode ser uma ótima maneira de capturar o prêmio da opção. Com chamadas curtas que são OTM, o dinheiro pode ser feito se a ação subir um pouco, não fizer nada ou diminuir drasticamente. Apesar do fato de que existem tecnicamente três maneiras de ganhar dinheiro com chamadas curtas, é importante lembrar que a venda de chamadas ainda é uma estratégia de negociação de opções de baixa no coração.
Aumentos acentuados na volatilidade e o preço do ativo subjacente podem causar estragos em uma posição de chamada curta. Dito isto, reduções acentuadas na volatilidade e decréscimos no preço do activo subjacente, para além do decaimento do theta, podem tornar as vendas vantajosas muito lucrativas. Isso ocorre porque a volatilidade (como discutido no guia de opções para iniciantes) é um componente importante no preço de uma opção.
Vender chamadas não deve, de forma alguma, ser a única estratégia de um comerciante, mas é inequivocamente uma estratégia incrivelmente poderosa de se estar familiarizado, pois é uma das únicas maneiras de vender o prêmio de opção sem um enorme risco financeiro. crise, tipo de risco de colisão do mercado.
A estratégia de opções de compra a descoberto é principalmente uma estratégia de negociação de opções de baixa para neutras que capitaliza na queda de prêmios, movimentos de baixa na volatilidade e movimentos de baixa no ativo subjacente. No entanto, não é apenas uma estratégia de baixa / neutra. A venda de chamadas também funciona com ligeiro movimento positivo no ativo subjacente.
Devido à natureza altamente arriscada de uma chamada de curto prazo, a maioria dos corretores de opções requer aprovação especial para negociar essa estratégia por causa da perda potencial teórica ilimitada, ou indefinida.
Pontos chave.
Vender opções de compra envolve risco teoricamente indefinido Ao contrário das opções de venda, as chamadas curtas nunca podem ser cobertas As chamadas curtas serão rentáveis se o preço das ações permanecer o mesmo, cair ou subir ligeiramente Ally Invest é o melhor e mais barato corretor online para vender Opções Ally cobra apenas US $ 0,50 por contrato de opções.
Definição de estratégia de opção de chamada curta.
Observação: assim como a maioria das estratégias de opções, você pode vender chamadas dentro do dinheiro (ITM), no dinheiro (ATM) ou fora do dinheiro (OTM, out-of-the-money). Ao contrário dos lançamentos a descoberto, a venda de chamadas curtas nunca pode ser coberta, a menos que o vendedor possua a quantia apropriada do ativo subjacente; se o ativo subjacente for de propriedade, a estratégia é chamada de chamada coberta. Se um comerciante vender um put, sempre haverá uma perda definida para o trade. A perda máxima para uma chamada curta e despida é teoricamente ilimitada, portanto, chamadas curtas são, por definição, posições de opções nuas (descobertas).
Exemplo de estratégia de opção de chamada curta.
Stock XYZ está sendo negociado a US $ 50 por ação.
Vender 52 chamada por US $ 0,30.
Lucro e perda máximos para uma chamada curta.
Lucro máximo para uma chamada curta = PREMIUM RECEBIDO.
Perda máxima para uma chamada curta = ILIMITADA.
Posição oposta.
Break-even para uma chamada curta.
Ponto de equilíbrio para uma chamada curta = prêmio recebido (mais) preço de exercício de chamada curta.
No exemplo acima, o ponto de equilíbrio na expiração para vender uma chamada no estoque XYZ seria US $ 52,30. Em outras palavras, o estoque XYZ pode subir para US $ 52,30 por ação no vencimento antes que esse negócio perca dinheiro. Como esse é o ponto de equilíbrio na expiração, o XYZ pode ser negociado a US $ 52,30 antes do vencimento e a opção curta de US $ 52 provavelmente não estará em ponto de equilíbrio; provavelmente será perdido por causa do prêmio de tempo embutido na ligação de US $ 52.
Por que negociar chamadas curtas?
Esta é uma questão interessante. Um monte de comerciantes vai toda a sua carreira comercial sem nunca vender uma chamada por causa do risco estigmatizado. No entanto, existem muitas opções de traders que procuram vender exclusivamente premium, e as chamadas curtas são frequentemente sua estratégia de compra. Por quê?
Isso ocorre principalmente porque, na maioria das vezes, há um medo menor na estratégia de opção de compra a curto prazo do que na venda de opções. Ao vender puts nuas ou cobertas, há sempre o risco de que o ativo subjacente caia e vá para zero. Se isso ocorresse, seria verdadeiramente devastador para uma posição de venda curta.
O risco de ponta de 99% dos ativos opcionais simplesmente não é o mesmo que o risco de queda. A possibilidade, por pequena que seja, de que um ativo pode desabar, costuma ser sempre precificada em puts, e é por isso que as puts tendem a negociar mais do que as chamadas.
Basicamente, quando você vende chamadas, você reduz o risco de uma quebra generalizada do mercado acabar com o ativo subjacente.
O risco oculto da estratégia de opções de chamadas curtas.
A única exceção a essa teoria de risco de cabeça versus desvantagem é com commodities e ações individuais. Vender chamadas em commodities, ou seja, negociar opções de futuros, carrega um conjunto diferente de probabilidades do que índices de ações, por exemplo. Em raras ocasiões, commodities específicas, como milho, soja, trigo, etc, realmente caíram em 20% devido a eventos imprevisíveis, como mudanças climáticas e secas. Esses eventos naturais podem causar uma escassez de oferta extrema e fazer com que os preços das commodities subam rapidamente.
Se um trader tivesse um lote de 10 chamadas curtas sobre futuros de trigo, por exemplo, seria um verdadeiro pesadelo se o trigo abrisse no dia seguinte em 25%. É aí que os vendedores premium de chamadas enfrentam problemas.
Além disso, com ações individuais, especialmente ações de beta alto, é totalmente concebível que uma ação aumente 40% em relação a notícias de upgrade de analistas, oferta de compra, aumento de dividendos, etc.
Devido a essa possibilidade, muitos comerciantes procuram vender os índices que podem ser opcionais, como o SPX, o NDX, o RUT e o SPY. As probabilidades de um índice massivo como o S & P 500 a subir 25% durante a noite são extremamente improváveis, pelo que elimina o risco ascendente de curto prazo com chamadas curtas, embora não inteiramente.
Requisitos de margem para chamadas curtas.
A quantidade de poder de compra necessária para empregar a estratégia de opção de compra curta depende das regras de câmbio, dos requisitos de seu corretor e do nível de aprovação de sua conta. Como regra geral, para uma conta de margem típica, 20% do ativo subjacente é necessário para cada chamada não coberta.
É claro que os requisitos de margem para chamadas curtas também dependem do próprio ativo subjacente. Estoques muito voláteis podem ter requisitos mais altos. Opções de compra a descoberto sobre o contrato de futuros sob margem de SPAN nos EUA, e isso é tipicamente equivalente à margem da carteira para ações individuais.
A melhor maneira de determinar o impacto da margem para vender chamadas é visualizar o pedido antes de transmiti-lo em uma conta ativa.
O que acontece com o decaimento de Theta (Time)?
O decaimento da teta é muito favorável para chamadas curtas que são OTM ou ATM. Depende de quantos dias há até a expiração, mas o prêmio de tempo tem que ser precificado das chamadas. Na verdade, colecionar esse prêmio é o que leva a maioria dos traders a vender chamadas em primeiro lugar. Como abordagens de expiração, theta terá que decair; é uma certeza. Outros componentes do preço de uma opção, no entanto, podem inflacionar os preços, como a volatilidade.
Quando devo fechar uma chamada curta?
Como regra geral, as chamadas curtas sempre devem ser encerradas quando o prêmio for menor que US $ 0,05.
Uma vez que a pequena oferta atinge seu lucro máximo, ou fica muito próxima, é sempre bom fechar a posição, porque a relação risco / recompensa simplesmente se torna desfavorável.
Decidir quando ligar o plugue em uma chamada curta que não deu certo é uma das partes mais difíceis de toda a estratégia de negociação de opção de compra curta. Uma vez que uma chamada curta é bastante profunda dentro do dinheiro, teta terá cada vez menos efeito sobre o preço da ligação. Você pode continuar no & # 8220; roll & # 8221; a posição não lucrativa para uma série de vencimento posterior, mas uma chamada curta profunda do ITM é equivalente a reduzir o subjacente, exceto com alavancagem adicional. Se o ativo subjacente não declinar, o valor da chamada curta do ITM também não será reduzido.
Qualquer coisa que eu deveria saber sobre expiração?
As chamadas curtas em ações dos EUA que são ITM podem tecnicamente ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento pelo comprador da opção. Embora isso seja altamente improvável, é possível e definitivamente aconteceu com os operadores de opções que escrevem para The Options Bro. Se você não tiver dinheiro suficiente para comprar o número apropriado de ações, o corretor de opções provavelmente solicitará que você feche a posição ou emita uma solicitação de margem. Da mesma forma, para escrever chamadas em ações individuais, se não houver estoque suficiente disponível para empréstimo, ou se houver uma taxa difícil de contratar, isso também pode criar uma situação problemática. Independentemente disso, tudo pode ser evitado meu monitoramento adequado expirando posições.
Os detalhes de vencimento para opções sobre índices de ações e futuros variam, mas, como um vendedor premium, cabe a você ficar no topo de todas as posições de opções curtas do ITM que estão se aproximando da expiração.
Dicas importantes de venda de chamadas.
A venda de chamadas pode ser uma ótima maneira de capturar o prêmio da opção. Com chamadas curtas que são OTM, o dinheiro pode ser feito se a ação subir um pouco, não fizer nada ou diminuir drasticamente. Apesar do fato de que existem tecnicamente três maneiras de ganhar dinheiro com chamadas curtas, é importante lembrar que a venda de chamadas ainda é uma estratégia de negociação de opções de baixa no coração.
Aumentos acentuados na volatilidade e o preço do ativo subjacente podem causar estragos em uma posição de chamada curta. Dito isto, reduções acentuadas na volatilidade e decréscimos no preço do activo subjacente, para além do decaimento do theta, podem tornar as vendas vantajosas muito lucrativas. Isso ocorre porque a volatilidade (como discutido no guia de opções para iniciantes) é um componente importante no preço de uma opção.
Vender chamadas não deve, de forma alguma, ser a única estratégia de um comerciante, mas é inequivocamente uma estratégia incrivelmente poderosa de se estar familiarizado, pois é uma das únicas maneiras de vender o prêmio de opção sem um enorme risco financeiro. crise, tipo de risco de colisão do mercado.
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